導語：星巴克最新公佈的2026財年首季度財報顯示，全球同店銷售額止跌回升，美國與中國市場成為主要動力，北美市場更迎來兩年來首次正增長。然而，亮眼的銷售表現未能拉抬整體獲利，淨利潤同比大減62%，引發外界對改革成效與成本結構的關注。同時，CEO布萊恩·尼克爾因股價連年下滑，績效獎金落空，年薪縮水幅度高達67.7%，詳情一次看懂。

星巴克近期揭露了2026財年第一季的財務表現，時間涵蓋2025年10月1日至12月28日。這份財報展現出令人意外的雙面性：一方面，全球同店銷售額年增4%，連續兩季呈現成長趨勢；另一方面，淨利潤卻較去年同期暴跌62%，讓市場大感意外。

在主要市場方面，美國與中國這兩大市場的表現尤其亮眼。美國市場同店銷售增長4%，而中國更達到7%，顯示這兩個關鍵市場的消費力正在回溫。特別值得一提的是，北美地區的同店銷售增長是近兩年來的首次正增長，也是八個季度以來的最佳表現，被視為執行長布萊恩·尼克爾所推動的「重返星巴克」改革初見成效的訊號。

不過，同店銷售回升並未同步反映在獲利表現上。整體淨利潤大幅下滑，部分原因歸咎於星巴克近一年多以來持續進行的改革與業務重組。例如，該公司在去年中啟動了一項耗資10億美元的重組計劃，其中包括關閉北美地區多家門店及裁員逾900人，這些舉措雖然旨在長期提效，但也對短期財報形成壓力。

此外，全球咖啡豆價格持續上揚、人力成本增加，以及稅率上升等多重因素，也進一步蠶食了利潤空間。這些成本壓力讓星巴克即使銷售回溫，也難以逆轉利潤下滑的趨勢。

與財報表現相呼應的，是星巴克股價在2025年全年下跌7.7%，這已是連續第四年走跌。由於公司CEO的薪酬結構中，有很大一部分與股價表現掛鉤，特別是績效獎金部分，因此股價的不振直接導致布萊恩·尼克爾在2025財年失去了績效獎金。

根據星巴克向監管機構提交的文件，尼克爾在2025財年的總薪酬為3100萬美元，與2024年剛上任時的9600萬美元相比，整整縮水了6500萬美元（約合新臺幣4.5億元），降幅高達67.7%。細看薪酬結構，2024年他獲得了包括超過9000萬美元的股票獎勵在內的高額入職激勵，但到了2025財年，這些一次性特別獎勵已不復存在，剩下的僅有基本薪資、約500萬美元的獎金，以及近2000萬美元的股票獎勵。

值得注意的是，儘管財報數字不佳，部分市場分析師對星巴克的轉型計劃已漸漸轉向正面看待，認為改革初步看到了成效，特別是在關鍵市場的銷售回溫。不過，也有觀察家提醒，星巴克若要在2026財年下半年真正扭轉利潤下滑的局面，就必須進一步提升客流量與營運效率，證明大筆投資的合理性，否則改革成效仍可能受到質疑。

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