導語：全球飲料巨頭可口可樂傳出有意以僅原價四分之一的估值，出售旗下英國連鎖咖啡品牌Costa。據悉，包括大鉦資本在內的多個資本方正密切關注，甚至可能攜手瑞幸咖啡共同出手。此次交易焦點落在Costa的門市業務與即飲咖啡版圖，究竟背後反映了哪些市場趨勢？一起深入瞭解這樁咖啡業的重磅併購傳聞。

曾經在全球咖啡市場佔有一席之地的英國連鎖品牌Costa，如今可能面臨易主命運。2018年，可口可樂以高達39億英鎊的價格，將這個與星巴克同年誕生的品牌納入旗下，期望藉此拓展咖啡版圖。然而，六年後，這筆投資似乎未能實現預期收益，可口可樂現正考慮以約10億英鎊的價格出售Costa，價值僅為當年的四分之一。

Costa成立於1971年，雖然常被誤認與星巴克同於1978年創立，但其實更早，是英國本土最大的咖啡連鎖品牌之一，高峰時期業務遍佈全球30多個國家和地區，門店總數逾4000家。尤其在本土市場，Costa曾一度壓倒星巴克，取得市佔優勢。

進入中國市場方面，Costa於2006年正式登陸，初期展店策略積極，常選址於星巴克附近，一度展店速度達到星巴克的2.5倍，是中國市場上星巴克的重要競爭者。中國也是Costa除英國之外最重要的市場，更是其全球少數由總部直營的區域之一。

然而，隨著近年來瑞幸、Manner等本土品牌憑藉數位化營運、精準行銷與高性價比策略迅速竄起，Costa在這場競爭中逐漸失去光環。其品牌調整緩慢，數位能力明顯不足，難以應對瞬息萬變的中國消費市場需求。

自2020年起，Costa在中國市場開始大規模縮減門市，至2024年底門店數量僅剩389家，且主要集中於北京、上海等一線城市，並逐步退出如南昌、青島等二線市場。根據窄門餐眼最新資料，目前其全國門店數更進一步下滑至334家，顯示市場撤退腳步尚未停歇。

面對Costa在中國與全球市場的持續萎縮，可口可樂不得不重新評估這項投資，並傳出有意出售其咖啡門店業務。值得注意的是，可口可樂並未打算全盤放棄咖啡市場，特別是在即飲咖啡領域，仍有其戰略佈局。

據知情人士透露，此次潛在出售的Costa品牌估值約10億英鎊，引發包括大鉦資本、KKR、貝恩資本等多家知名私募股權公司的興趣。其中，大鉦資本被點名可能牽頭競標，甚至有可能聯合其投資的瑞幸咖啡共同參與，形成一股不容小覷的競購力量。

在即飲咖啡市場方面，雖然雀巢長期穩居市佔龍頭，但Costa與星巴克等品牌依然擁有穩定消費群體與市場滲透率。正因如此，可口可樂表明，即使出售門市業務，仍希望保留對Costa即飲咖啡產品的控制權，以維持其在這一高成長板塊的競爭力。

業界分析指出，可口可樂此次戰略調整，除了反映Costa品牌在全球市場的挑戰，也凸顯了即飲咖啡與實體門市業務在經營模式與投資回報上的顯著差異。未來Costa是否能夠在新的經營者帶領下重拾市場地位，或是即飲產品線成為其最終留存的核心，值得持續觀察。

截至目前，可口可樂、Costa、大鉦資本以及瑞幸咖啡等方面均未對市場傳言作出正式回應，整起交易仍存在變數。然而，這起潛在併購案已足以讓外界重新審視全球咖啡品牌的競爭態勢與未來走向。

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