導語：隨著中國逐步放寬防疫政策，經濟活動逐漸回溫，星巴克作為國際咖啡連鎖品牌，其在中國市場的業績與門店擴張也迎來新局面。本文將深入解析星巴克在華最新營運表現、未來展店計畫，以及分析師對其股價與市場前景的看法，帶您掌握關鍵資訊。

中國在調整防疫政策後，社會運作與消費市場逐步回到正軌，許多外資企業因此受益，其中星巴克（Starbucks）就是明顯的例子。過去幾年疫情反覆，對星巴克的營運造成顯著衝擊，但如今隨著人們迴流辦公室、社交活動增加，星巴克不僅股價呈現上漲趨勢，其在華門店數量更已突破六千家，展現強勁的復甦力道。

美國銀行近期將星巴克（SBUX）的目標股價由原本的109美元調升至125美元，並持續給予「買進」評級。截至近期股市行情，星巴克每股收盤價為104.46美元，較前一日上漲3.63美元，市值約為1199億美元，市盈率高達37.04。回顧過去一年，其股價最低曾跌至68.39美元，最高則曾觸及117.05美元，顯示市場對其未來表現仍有高度期待。

即便曾面臨疫情帶來的不確定性，星巴克並未停下擴張腳步。截至2022財年第四季，星巴克全球門店總數（包括自營與授權門店）達35,711家，較上年同期增加了1,878家。其中，中國市場門店數為6,021家，比去年同期多出663家，與疫情初期約4,700家門店相比，成長幅度相當可觀。此外，星巴克全球營收同比增長11%，單季營收達到創紀錄的84億美元，展現其整體業務的韌性與增長潛力。

就單季表現而言，星巴克於2022財年第四季的每股盈餘（EPS）為0.81美元，高於市場預期的0.73美元。其淨利潤率約為10.18%，淨資產收益率（ROE）則達39.85%。分析師預估，星巴克本財年的平均每股收益約為3.41美元，顯示其獲利能力仍具競爭力。

特別值得關注的是，星巴克在中國的數位銷售表現亮眼。其「專星送」外送服務的銷售額同比成長35%，約佔總銷售額的24%；而透過手機移動裝置下單的比例更佔整體營收的44%。此外，星享俱樂部的活躍會員人數在第三季基礎上成長29%，重回超過1,700萬人的水準，幾乎追平歷史高峰，反映出消費者黏著度逐步回升。

目前星巴克在中國的展店仍處於積極擴張階段。在2022年9月的全球投資者會議上，星巴克提出未來三年在中國市場的新目標：計劃於2025年前將中國門店數量擴增至9,000家。為了達成此目標，星巴克預計未來每9個小時就要在中國開設一家新門店，展現其對中國市場的高度重視與信心。

相較於其他國際速食或餐飲品牌如麥當勞（MCD）與百勝餐飲集團（YUM），星巴克的擴張速度明顯更快，也意味著其營收受疫情後復甦的影響將更為顯著。儘管如此，市場普遍預期星巴克今年在中國的營業收入可望恢復至疫情前的60%至70%，並有機會穩健邁向長期增長目標。

美國銀行分析指出，這一波積極的業績與展店預期，主要受惠於中國的重新開放政策。隨著民眾逐漸回到辦公室、城市人流增加，消費者行為模式也回歸至疫情前狀態，進而帶動星巴克的訂單量回升。同時，越來越多中國消費者開始養成早晨飲用咖啡的習慣，使得星巴克在中國市場逐漸被視為一種「可親近的奢侈品」。

在中國的咖啡市場中，星巴克的定位介於高端精品品牌如GREYBOX、Peet’s與大眾品牌如瑞幸咖啡、Costa Coffee及Tim Hortons之間。其價格策略既不像部分精品咖啡那樣昂貴，也明顯高於平價連鎖品牌，成功吸引追求品質但又不想過度花費的消費族群，進一步鞏固其市場地位。

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